ようこそ、 株式会社 浜松FP事務所 です。

素人でもプロに勝てる!

 素人でもプロに勝てる!


 プロ中のプロが、S&P500のインデックスファンドに完敗!

様々な分野において、
「一流のプロに素人が勝つ!」
なんてことは、基本的にあり得ないでしょう。

しかし、長期投資の分野においては、それが結構簡単に可能になります。
それを証明しているのが下記です。


2007年にウォーレン・バフェットさんが、

「投資家は毎年多額の費用を投資助言者に払っているが、投資家全体を見て、はたして料金に見合う対価を享受できているのか?
そんなことに大金をつぎ込むよりも、アメリカの代表的な株の平均値に低コストのインデックスファンドで投資した方が、効率の良い投資が出来るのではないか?」

みたいな理由で、投資助言業者とある賭けを提案しました。
それは、

S&P500のインデックスファンドと10年間勝負して、投資助言業者が勝ったら100万米ドル支払います。
投資助言業者は5本のファンドをチョイスしてください。(5本のファンドそれぞれが世界中の様々なヘッジファンドに投資可能、また、10年間で状況を見ての入替も可能。)」

という内容です。
それに対して、ウォール街で活動しているプロテジェ・パートナーズが挑戦者として名乗りを上げ、2007年から10年間に渡る賭けがスタートしたそうです。




で、結果は?
下記のような状況になったそうです。


画像の説明
(出典:2017年度バフェットからの手紙)


画像の説明
(参照:2017年度バフェットからの手紙)


なんと、ウォール街の著名投資助言専門業者(プロ中のプロ)が指定した5本のファンドの全てが、S&P500のインデックスファンド(何の工夫も無い、ただの平均指数のファンド)に劣るパフォーマンスでした。


「最小限の手数料でS&P500に投資しているだけで、プロ中のプロがよりBestだと思ってチョイスするヘッジファンドよりも効率が良い!」
という事が証明されたのかもしれません。



ヘッジファンドはピンキリ 平均したら大したことない!

ヘッジファンドって聞くと、なんか「かなりレベル高いんじゃないか?」なんて想像してしまいますけど、ヘッジファンドなどの取次業務を10年以上やっている私からしたら、「え、そんなに良いヘッジファンドがあるなら教えて!」って言いたくなるほど私からの信用度は低いです。

私が知らないだけで、素晴らしいヘッジファンドも沢山あるでしょうし、私が大尊敬するスタンレー・ドラッケンミラー(ヘッジファンドはとっくに引退しちゃいましたけど)のデュケーネ・キャピタル・マネジメントとか、有名どころでブリッジ・ウォーターとか素晴らしいファンドは沢山あります。


しかし、それとは反対に、物凄く成績の悪いヘッジファンドも多くあるのは事実でしょう。


では、全体としてみたヘッジファンドの成績はどんなものなのか?

ヘッジファンドの指数で最も有名なモノがHFRX指数(HFRX Global Hedge Fund Index)でしょう。

下記の表は、そのHFRX指数とS&P500を比較したチャートです。

画像の説明
(出典:FINANCIALTIMES 2019年8月9日データ)


緑色のチャートがHFRX指数で、薄いゴールドの色のチャートがS&P500です。
HFRX指数はS&P500と比べ、圧倒的に劣っている事が分かります。


ヘッジファンドって聞くと、『最小限のリスクで最大限のリターン』を物凄いテクニックを駆使して達成してるようなイメージを受けます。

しかし、上記の結果を見る限り、世界トップクラスの技術をもってしても、S&P500を上回る事は簡単ではないようです。



 余分な知識は必要ない!

金融機関とかが投資のセミナーなどを開催していますが、それらでは上記のバフェット氏の様に「ただS&P500に、低い手数料で投資しているだけで良い。」とは言わないでしょう。
それでは手数料などロクに取れないでしょうから。


しかし、上記の結果を見る限り、プロ中のプロのアドバイスや、ヘッジファンドの様なシャープレシオとかを意識した難しい取引よりも、ただS&P500に非常に低い手数料で投資しているだけの方が、圧倒的に良いリターンを享受できる可能性が高そうに思えます。


そんなこと言うと、
「いやいや、S&P500とか株オンリーだと、株が暴落した時に資産が50%とか失っちゃっうリスクとかあるから、いろいろなモノに分散したりヘッジしたりしてシャープレシオを意識しないと、大損しちゃってからじゃ遅いですよ。」
みたいな意見が返ってきそうです。


しかし、株価の暴落って言っても、低金利の状況であれば、また、S&P500の様に世界経済を牽引するようなビジネスであれば、株価はいったん暴落しても、結構早く回復するでしょう。

経済はそうやってバランスが取れていくものです。

金利が高くバブルのような状況であれば、ダウの犬のようなバリュー関連銘柄や債券にウェイトをシフトすれば良いだけの話です。

シャープレシオとか計算するより、よっぽどシンプルで効果的だと思えます。


要は、シャープレシオとかを計算するよりも圧倒的に大事なのは、経済の大きな仕組みを知る事や、過去の歴史からその投資対象がどんな時にどんな動きをするのか?等を勉強した方が、私の考えでは圧倒的に効率の良い投資が出来ると思えます。

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