ボラティリティ
ボラティリティという言葉に注意！
ボラティリティとは？
ボラティリティとはそのアセットの価格の変動の度合いを示す言葉です。
変動が大きいという事はボラティリティが大きい事を意味し、変動が小さいというとボラティリティが小さい事を意味します。
ボラティリティはより小さい方が良いけども、、、。
より低リスクという観点から考えれば、ボラティリティは小さい方が良いに決まっていますよね。
ただ、どうやってボラティリティを小さくするのか？
為替リスクが怖いなら為替ヘッジする？
それに対してのコストはどれほどなのか？ 割に合うのか？
資産の減少が嫌なら、元本保証の商品で運用する？
元本保証をする事のコストはどれほどか？
相関性の低いアセットに分散する？
その『相関性の低いアセット』のリターンはどの程度期待できるのか？
それに分散する事でトータルのリターンはどうなるのか？
要は、ボラティリティを小さくすることによって、それなりのコストがかかったり、別のアセットに分散したりする必要があります。
分散する別のアセットのリターンが同等なら問題ないでしょうが、劣るのであれば、その分ポートフォリオ全体のリターンを押し下げてしまいます。
もうちょっと突っ込んで言いましょうか。
もし『金融機関が自分達にとって利益が多いが、投資効率は悪いアセットを販売したい』として、ボラティリティとかリスクとかヘッジとかって凄く使いやすい言葉だと思えませんかね？
だって、『投資効率の悪いアセットを勧める』となると聞こえは悪いですが、
『クライアントのボラティリティを小さくする為に、別のアセットに分散する事をおススメした。』となれば逆に善意に感じてしまいますよね。
ボラティリティを意識させれば、、、。
まず、「何に投資するか？」は投資家の自由ですよね。
普通なら「より儲けたい。」という事で最も投資効率の良さそうなアセットばかりに投資し、投資効率の悪いアセットには投資しませんよね。
そうなると投資効率的に魅力の低いアセットへの投資マネーは不十分になりがちです。
基本的に魅力の低いアセット程、投資金が欲しいワケですから、投資金が足りなければ彼らは金融機関などに「投資金を回してほしい」とお願いするかもしれません。
金融機関が「何が悲しくて投資効率の悪いアセットにお金を回さないといけないのか。」と考えるのなら、それを覆すほどの見返りが無いと難しいでしょう。
見返りが多ければ多い程、金融機関にとっては嬉しいので、金融機関が最も売りたいモノは、金融機関により多くの見返りを約束しなければならない程 投資金が集まらなかったアセットになるかもしれませんね。
金融機関としても、投資効率の悪いアセットを大々的におススメするのは自分たちの印象を悪くするリスクがありますから、
アプローチを「ボラティリティを小さくする為に、別のアセットに分散しましょう。」とやった方が逆に印象は良くなるワケです。
販売サイドから見れば、ボラティリティを意識させれば様々な金融商品を売りやすくなるかもしれませんね。
上記の内容はあくまで私がふと思った事を記載しただけで、証拠はありません。
そうなのかもしれませんし、そうでないのかもしれませんよね。
ただ、根拠は下記リンクです。
- 日本の平均的な運用成績、どれだけ儲かっているのか？
- 日本人投資家1,000人にアンケートした運用成績は？
- 日本人は投資信託でどれだけ儲かっているのか？
- 日本で最も売れている投資信託で１０年間運用した結果は？
金融機関で働く人は高学歴の人が多そうですが、彼らが組織だって知識を集約し、自分たちの利益を最小限にして、クライアントにベストなモノを提供するスタイルで営業していたら、上記のような結果になるのでしょうか？
まずならないと思えます。
リスクを過度に意識すると、金融機関のカモに、、、。
同サイトが主張する
『世界経済を牽引する企業株に最小限のコストで集中投資』
というスタイルが仮に凄くベターだとして、
その場合、ネット証券でＥＴＦに投資するだけなので金融の営業マンは不要です。
ウォーレン・バフェット氏が主張する
「分散投資は無知を保護する手段であって、投資を理解している人にとっての分散投資は理にかなっていない。」
「Ｓ＆Ｐ５００に最小限のコストで投資しているだけの方が、圧倒的に良い結果になるだろう。」
という投資スタイルでも、金融の営業マンは不要です。
そうなってくると、金融機関の営業マンが数字を稼ごうとするならば、
「Ｓ＆Ｐ５００はボラティリティが大きいので、資産が４０％とか減っちゃうリスクが過去にはありましたよ。でも、債券などの相関性の低い別のアセットに資産を分散する事で、ボラティリティは凄く小さく安定します。ほらこんな感じで。」
みたいなアプローチが主流になりそうですね。
しかし、Ｓ＆Ｐ５００のような世界経済を牽引するような企業の株に投資するのと比べ、分散投資先のリターンが低ければ、
その分ポートフォリオ全体のリターンを押し下げてしまいます。
資産運用において年１%のリターンでも複利で考えると最終的にはとても大きな差が発生します。
リスクを意識する事は大事ですが、一言にリスクと言っても様々です。
過剰に意識する事で、本来取れるべきリターンを失ってしまう機会損失額と天秤にかけて考える必要があります。
ただ、私の考えでは、バフェットが
「Ｓ＆Ｐ５００のインデックスファンドに投資するのがおススメで、投資効率の劣るアセットへの分散投資は理にかなっていない。」
と言ってるんですから、素人がそれに逆らって分散するというのはどうかと思えます。
実際に日本人の運用成績と比べ、バフェットの推奨する投資手法は圧倒的に良いパフォーマンスになっています。
